Memahami Cum-Date dan Ex-Date

Salah satu agenda penting yang biasanya dibahas dan diputuskan dalam RUPS adalah mengenai pembagian deviden (keuntungan) kepada pemegang saham. Selain jumlah deviden yang akan dibagikan, dalam RUPS juga biasanya telah ditetapkan jadwal distribusi/pembayaran deviden. Antara tanggal pengumuman dan pendistribusian deviden, biasanya terdapat jeda waktu yang digunakan oleh emiten (yang diwakili oleh Biro Adminstrasi Efek) untuk melakukan persiapan administratif, terutama berkaitan dengan pendataan pemegang saham yang tercatat dalam Daftar Pemegang Saham (DPS) pada tanggal yang telah ditentukan, yang nantinya berhak untuk mendapatkan deviden, atau biasa disebut tanggal pencatatan (recording date). Tanggal ini merupakan tanggal terakhir sebuah transaksi masih menyertakan hak atas deviden yang telah diumumkan (cum-date dividend).
Mengapa tanggal-tanggal ini penting bagi investor? Karena tanggal ini akan menentukan apakah investor tersebut akan mendapatkan deviden atau tidak.
Contoh: Misalnya sebuah emiten berencana untuk membagikan deviden dengan jadwal sebagai berikut,

• Tanggal cum-date: 5 Maret 2012
• Tanggal ex-date: 6 Maret 2012
• Tanggal pembayaran: 9 Maret 2012

Investor A, membeli saham emiten tersebut pada tanggal 5 Maret 2012. Apakah ia berhak atas deviden yang akan dibagikan tanggal 9 Maret 2012? Jawaban: Ya.
Investor B, membeli saham emiten tersebut pada tanggal 6 Maret 2012. Apakah ia berhak atas deviden yang akan dibagikan tanggal 9 Maret 2012? Jawaban: Tidak.
Investor C, menjual saham emiten tersebut pada tanggal 5 Maret 2012. Apakah ia berhak atas deviden yang akan dibagikan tanggal 9 Maret 2012? Jawaban: Tidak.
Investor D, menjual saham emiten tersebut pada tanggal 8 Maret 2012. Apakah ia berhak atas deviden yang akan dibagikan tanggal 9 Maret 2012? Jawaban: Ya.
Jangan bingung. Semua itu terjadi karena tanggal 5 Maret 2012 merupakan tanggal cum-date, dimana hari itu merupakan hari terakhir untuk menentukan daftar investor/pemegang saham yang berhak atas dividen yang akan dibagikan tanggal 9 Maret 2012. Antara tanggal 6 - 9 Maret 2012 merupakan periode ex-date untuk dividen yang akan dibagikan tanggal 9 Maret 2012. Apapun yang terjadi pada periode tersebut tidak akan mempengaruhi daftar pemegang saham yang berhak atas dividen yang akan dibagikan tanggal 9 Maret 2012.